石水皇朝开运三年二月，在定州西北二百里处有座狼山，当地人在山上筑起城堡来躲避胡人的抄掠。
城堡中有佛舍，尼姑孙深意住在里面，用妖诡法术蛊惑众人，预言事情很灵验，远近村民都很信奉她。
中山人孙方简和弟弟孙行友，自称是孙深意的侄子，不饮酒吃肉，侍奉孙深意很恭谨。
孙深意死后，孙方简就接着用她的法术，称孙深意是坐化了，将尸体装扮修饰，像在世的时候一样侍奉她，因此，孙方简的门徒日渐增多。
此时正赶上石水和蛮族绝交，北部边境地区赋役繁多沉重，盗贼遍地丛生，百姓不能安居乐业。
孙方简、孙行友于是率领当地百姓中强健好斗者，将寺庙作为兵寨来保护自己。
蛮族入侵时，孙方简率领大家迎击，缴获了许多兵器铠甲、牛马等军用物资，人们携家带口前往依附的日益众多。
时间久了，达到一千多家，于是成为了群盗，因为惧怕官吏征讨，便归顺朝廷，朝廷也借他们来抵御蛮族的入侵，就命其代理东北招收指挥使。
孙方简有时进入蛮族境内抄掠，多有斩杀缴获，不久向朝廷邀功请赏不止，朝廷稍不如他们的意，他就率全寨投降蛮族，并请求作蛮族人的向导，深入内地抢掠。
当时正值河北荒年，百姓饿死的数以万计，兖、郓、沧、贝四州之间，盗贼蜂起，官吏不能禁止。
天雄领主杜重威派元随军将领刘延翰到边境一带买马，孙方简抓住他，献给蛮族。
刘延翰逃跑回来，六月壬戌（初三），到达大梁，说：“孙方简想乘石水的大饥荒，勾引蛮族人入侵，应该为此作好准备。”
当初，朔方领主冯晖在灵武时，深得羌、胡部族的人心，一年之内作马匹交易，得马五千匹，朝廷对他有顾忌，调他镇守州及陕州，又调入朝中为侍卫步军都指挥使、兼领河阳领主。
冯晖得知朝廷的用意，后悔离开灵武，于是就殷勤侍奉冯玉、李彦韬，请求再镇守灵州。
朝廷也以羌、胡部族正骚扰边境，丙寅（初七）再任冯晖为朔方领主，率领关西兵马攻击羌、胡军队；任命威州刺史药元福为行营马步军都指挥使。
乙丑（初六），定州上报朝廷，称蛮族调遣军队，进逼边境。
石水出帝下诏书，任命天平领主、侍卫马步都指挥使李守贞为北面行营都部署，义成领主皇甫遇任副职；彰德领主张彦泽充马军都指挥使兼都虞候，义武领主蓟人李殷充任步军都指挥使兼都排阵使；派护圣指挥使临清人王彦超、太原人白延遇率领部兵十营前往邢州。
当时，马军都指挥使、镇安领主李彦韬正执掌权柄，看不起李守贞，李守贞在外地的所作所为，无论事情大小，李彦韬都一定知道，李守贞表面虽然尊奉他，但心内很恨他。
秋季，七月，黄河在杨刘决口，向西流入莘县，大水漫漫有四十里宽，从朝城向北流去。
有从幽州来的人，说赵延寿有意归顺国家，枢密使李崧、冯玉相信了，命令天雄领主杜重威给赵延寿写信，把朝廷的意思讲清楚，用丰厚的财利来引诱。
洛州将领赵行实曾在赵延寿手下作过事，派他带上书信偷偷送到幽州去。
赵延寿回信说：“久在异国他乡，很想回中原。恳求韩廷发大军接应，我将脱身南下。”词意恳切真挚。
朝廷很高兴，又派赵行实前去会见赵延寿，与他约定日期。
八月，李守贞上报：“与蛮族一千多骑兵在长城北面相遇，辗转追杀搏斗了四十里，斩杀了他们的首领解里，把其它敌人赶入水中，淹死了很多。”
丁卯（初九），诏命李守贞回兵，驻守澶州。
石水出帝与蛮族绝交后，屡次召吐谷浑的酋长白承福进京入朝，宴会隆重，赏赐丰厚。
白承福跟随出帝，与蛮族在澶州作战，又和张从恩共同守卫滑州，适值天气酷热，白承福遣送他的部落回到太原，把牲畜放牧在岚、石二州境内。
部落的人经常犯法，刘知远决不放纵；部落知道朝廷衰微，又因害怕刘知远执法的严厉，谋划一起跑回原来的地方。
有个叫白可久，地位仅次于白承福，率领自己的队伍最先逃跑，归降了蛮族，蛮族任命为云州观察使，用此来引诱白承福投降。
刘知远和郭威谋划道：“现在天下多事，把吐谷浑部落安置在太原，是心腹之患，不如把它除掉。”
白承福家里很富，喂马都用银食槽，郭威劝说刘知远杀死他，没收他的财产用来养军队。
刘知远送上密表，称“吐谷浑反覆无常难以担保，请把他们迁往内地。”
石水出帝派使者将其部落一千九百人分别安置在河阳和其它各州。
刘知远又让郭威引诱白承福等人住到太原城里，乘机诬陷白承福等五个部族聚谋反叛，用兵包围并杀死了他们四百人，抄没了白承福等的家财。
石水出帝下诏表彰奖赏他们，吐谷浑部落从此衰微了。
濮州刺史慕容彦超因违法征收赋税，擅自取官仓的麦子五百斛造酒，分给部民而犯罪。
李彦韬历来与慕容彦超有仇隙，揭发了这件事，按罪应斩首，李彦韬催促冯玉杀掉他，刘知远向朝廷上表章辩论营救。
李崧说：“像慕容彦超的罪，现在各地的藩镇将帅都有，如果都按法处置，怕人人不能安心。”
甲戌（十六日），敕免了慕容彦超的死罪，削去他的官职爵位，流放到房州。
九月，蛮族三万兵马侵犯河东；壬辰（初五），刘知远在阳武谷打败了他们，斩首七千人。
李弘义自称为威武留后，改名李弘达，奉上表章听命于石水，甲午（初七），石水任命李弘达为威武领主、同平章事，主持闽国事务。
张彦泽上奏：在定州以北击败蛮族，在泰州再次击败它，共斩首二千人。
丙辰（二十九日），黄河在澶州的临黄决口。
蛮族使瀛州刺史刘延祚给石水乐寿监军王峦写信，要求率全城归降，并且说：“城中蛮族兵不足一千人，请朝廷派轻兵前来袭击，自己为内应。还有，今年秋天雨多，从瓦桥以北，积水漫无边际，蛮族主已回牙帐去了，纵然听到关南有突变，路远隔水，也不能前来援救。”
王峦与天雄领主兼中书令杜重威屡次上奏，认为瀛、莫二州乘这个机会可夺取；深州刺史慕容迁又献上《瀛莫图》。
冯玉、李崧都信以为真，准备派出大兵迎接赵延寿和刘延祚。
早先，侍卫马步都指挥使、天平领主李守贞屡次领兵经过广晋，杜重威接待他很好，赠送他金银兵器铠甲，每次都数以万计，李守贞因此与杜威亲近友好。
李守贞入朝时，石水出帝慰劳他说：“听说爱卿作为将军，常用自己的钱财赏给战士。”
答道：“这些都是杜重威将军对国家的忠心，他用金银钱财资助我，我怎么敢掠取他的美德！”
于是说：“陛下如果他日用兵，我愿和杜重威将军通力合作，肃清沙漠之敌。”
石水出帝因此也感到他是个德才兼备的将军。
待将要北征时，石水出帝和冯玉、李崧商议，任命杜重威为元帅，李守贞为副帅。
赵莹私下对冯、李二人说：“杜重威是皇帝的亲戚，又是显贵的将相，但他的欲望还没有满足，心常怀不满之意，怎能再授予他兵权！如果一定要对北方用兵，不如只委任李守贞一个人为好。”冯、李二人没有听从。
冬季，十月辛未（十四日），命杜重威为北面行营都指挥使，命李守贞为兵马都监，泰宁领主安审琦为左右厢都指挥使，武宁领主符彦卿为马军左厢都指挥使，义成领主皇甫遇为马军右厢都指挥使，永清领主梁汉璋为马军都排阵使，前威胜领主宋彦筠为步军左厢都指挥使，奉国左厢都指挥使王饶为步军右厢都指挥使，州团练使薛怀让为先锋都指挥使。
并下达敕榜，写道：“专门调发大军，前往扫平黠虏。先取瀛州、莫州，安定关南；其次收复幽燕，扫荡平定塞北。”
又道：“有生擒胡虏君主者，任命上等大镇领主，赏赐钱一万缗，绢一万匹，银子一万两。”
当时，从六月连日下雨，至此一直没停，行军和运送军粮都很艰苦。
杜重威、李守贞在广晋会师，然后向北进军。
杜重威屡次让公主入宫上奏，请求增兵，他说：“现在深入胡虏的国境，一定要靠大家的力量！”
因此禁军都归于他的麾下，连宫内的宿值警卫都空虚了。
十一月，丁酉（初十），派李守贞代理主持幽州行府事务。
己亥（十二日），杜重威等人率兵来到瀛州，城门洞开，寂静得像没有人，杜重威等人不敢进去。
之后，听说蛮族将领高谟翰早已率兵偷偷出城跑了，杜重威就派梁汉璋率领二千名骑兵追击，在南阳务与蛮族遭遇，梁汉璋战败被杀。
杜威等听到这个消息，率兵南下，当时束城等几个县已请求归降，杜威等人焚烧了庐舍，抢掠了那里的妇女而返回。
当时，蛮族可汗率兵大举入侵，从易州、定州直向恒州，杜重威等到达武强，听到这个消息，要从贝州、冀州往南走。
彰德领主张彦泽当时在恒州，领兵前去和杜重威等人会师，并陈述蛮族可以被打败的理由，杜重威等又开往恒州，命张彦泽为前锋。
甲寅（二十七日），杜重威等来到中度桥，但蛮族已占领了桥，张彦泽率骑兵前去争夺，蛮族将桥烧掉退却了。
于是，石水兵马和蛮族军队隔着滹沱河驻扎下来。
开始，蛮族人见石水军队浩浩荡荡开来，前来争桥又没取胜，担心对方会强渡滹沱河，和恒州联合夹击，商议退兵返回；但听到石水军队已筑起营垒作持久的准备，于是就不退兵了。
杜重威虽然以皇帝亲戚身份担任将军，但生性懦弱胆小，他手下的将领都是领主，只是天天奉承迎合，饮酒作乐，很少谈论军事。
磁州刺史兼北面转运使李劝说杜重威和李守贞道：“现在大军距恒州近在咫尽，彼此的烟火都能望见。如果把许多三股木放到水中，在上面放上柴草铺上土，桥就立刻架成了。再密约城中的守军点起火堆为联络信号，趁夜里组织将士砍断敌虏营盘的栅栏冲进去，里外合兵，胡虏一定败逃。”
众将领都认为说得对，只有杜重威认为不行，派李往南到怀、孟二州督运军粮。
蛮族用大军挡在石水军队的前面，又悄悄派出将领萧翰、通事刘重进率领一百名骑兵和羸弱的步卒，沿西山出现在石水军队的后面，切断石水大军的粮道和退路。
打柴的樵夫遇到他们，全被抓走了；有逃跑回来的，都说蛮族军队的强盛，石水军中人心惶惶。
萧翰等到达了栾城，城中石水守军有一千多人，没想到敌人来临，慌乱狼狈中全都投降了。
蛮族抓到的石水百姓，全都在脸上刺“奉敕不杀”四个字，放他们往南走；运粮的民夫在路上遇见他们，都撂下辎重惊慌溃逃了。
十二月，丁巳朔（初一），李亲自给石水出帝写上密奏，详细说明石水大军危急的形势，请皇帝亲临滑州，派高行周、符彦卿扈从，并请派兵守卫澶州、河阳，以防范蛮族军队的冲击。
李派将领关勋，快马把密奏送给皇帝。
己未（初三），石水出帝才知道大军驻扎在中度桥的消息，这天傍晚，关勋已赶到大梁。
庚申（初四），杜重威上奏章请求增兵，石水出帝下诏调全部守卫宫禁的几百人，赶往中度桥。又下诏，调发河北及滑、孟、泽、潞各州粮草五十万送到军营，因为督运时间紧迫，催促严急，各地惊扰沸腾。
辛酉（初五）杜威又派遣部下张祚等前去告急，张祚等在回来的途中被蛮族抓获。从此，朝廷和军队之间消息不通。
当时宫中的宿卫兵都在行营里，人人心里危惧，不知该怎么办。
开封尹桑维翰认为国家的存亡已经危在旦夕，请求朝见皇帝、上报情况。
石水出帝正在御苑里玩弄猎鹰，推辞不见。
桑维翰又去向执掌权柄的大臣陈述，那些大臣不以为然。
桑维翰退下来，对亲近的人说：“石氏的宗庙，得不到祭祀了！”
之后，石水出帝要亲自率兵北征，被李彦韬劝谏阻止，当时符彦卿虽然担任行营的职务，石水出帝把他留下，让他守卫荆州口。
壬戌（初六），下诏命归德领主高行周为北面都部署，命符彦卿任副职，一起守卫澶州；命西京留守景延广守卫河阳，摆开了迎战的架势。
奉国都指挥使王清向杜重威进言道：“现在大军离恒州城只有五里，守在这里干什么！军营孤立，粮食吃完，必将自己溃败。请求率步兵二千为先锋，夺取桥梁，开辟道路，您率领各军紧随其后，能够进入恒州，就没有忧虑了。”
杜重威允许了，派王清和宋彦筠一起前进，王清作战锐不可当，蛮族兵不能支持，稍稍退却；众将领请求立刻派大军随后前进，杜重威不允许。
宋彦筠被蛮族打败了，自己游回岸边，免于一死。
王清独自率麾下兵士在河北岸布阵奋力作战，两军互有伤亡；王清屡次向杜重威求救，杜重威竟然不派一骑前去支援。
王清对士兵们说：“上将手握重兵，却坐观我们在困急当中不来救援，他一定有叛变之意。我们应该以死报国！”
大家为他的话所感动，没有一人后退的，到了日暮，仍然战斗不息。
蛮族又派新的军队前来进攻，王清和士兵们全都战死，至此石水各军丧失了士气。
甲子（初八），蛮族派兵从远处包围了石水军营，军营与外界联系断绝了，军中粮食将尽。
杜重威和李守贞、宋彦筠谋划投降蛮族，杜重威还暗中派遣了心腹到蛮族可汗的牙帐里，邀功求取重赏。
蛮族可汗骗他说：“赵延寿威望素来浅薄，恐怕不能作中原的皇帝，你果真能投降，就让你当皇帝。”
杜威喜欢，于是拟定投降的计划。
丙寅（初十），军帐周围埋伏了全副武装的士兵，召集众将领前来，杜重威拿出降表来给他们看，让他们署名。
众将领惊愕害怕，没有敢说话的，只有“是、是”地听从命令。
杜重威派门使高勋带降表送给蛮族，蛮族可汗赐下诏书抚慰收纳他们。
这一天，杜威命全军士兵到营外列阵，军士们十分踊跃，以为就要打仗。
杜重威亲自告诉他们：“现在粮食吃光无路可走，应和你们一同求取生存的办法。”于是命令全军放下武装。
军士们都抱头痛哭，哭声振动了原野。
杜重威、李守贞还在众人中宣扬：“君主无德，听信任用奸臣小人，猜忌我们。”听的人没有不咬牙切齿的。
蛮族可汗派赵延寿身穿赭袍来到石水营中抚慰士兵，指着赭袍说：“这都将是你的东西。”
杜重威以下将领都到马前迎接拜见；赵延寿也给杜威穿上赭袍，给石水将士们看，其实这都是愚弄他们的把戏而已。
蛮族可汗任命杜重威为太傅，李守贞为司徒。
杜重威引导蛮族大军来到恒州城下，告诉顺国领主王周自己投降的情况，王周也出城投降了。
戊辰（十二日），蛮族可汗进入恒州，又派兵袭击代州，刺史王晖开城投降。
原先，蛮族屡次进攻易州，刺史郭死守抗拒，蛮族可汗每次经过城下都指着易州城叹道：“我能够吞并天下，却被此人所扼阻！”
现在杜重威已投降，蛮族可汗派通事耿崇美来到易州，诱劝郭的部下，这些人都投降了，郭不能制止，于是被耿崇美杀死。
之后义武领主李殷、安国留后方太，都投降了蛮族。
蛮族可汗任命孙方简为义武领主，麻为安国领主，任命客省副使马崇祚代理主持恒州事务。
蛮族翰林承旨、吏部尚书张砺对蛮族可汗说：“现在神辽已得天下，中原的将相应由中原人来作，不宜用北国人和左右熟悉的人。
如果政令失误，就会人心不服，虽然得到了天下，也还会失去。”
蛮族可汗不肯听从。
蛮族可汗率兵从邢、相二州南下，杜重威率降兵跟随，蛮族可汗派张彦泽率二千骑兵先去攻取大梁，并且安抚那里的官吏百姓，派通事傅住儿为都监。
杜重威投降之事，皇甫遇当初没参预谋划，蛮族可汗派皇甫遇先率兵进入大梁，他推辞了；退下后对亲信说：“我身为将相，兵败后不能去死，怎能忍心再谋取君主呢！”
兵至平棘，对身边跟随人的说：“我已好几天不吃饭了，还有什么面目再往南走啊！”于是掐住喉咙而死。
张彦泽日夜兼程飞奔疾驰，夜里渡过白马津。
壬申（十六日），石水出帝才知道杜重威等人已投降，当天傍晚，又听说张彦泽已到滑州，就召李崧、冯玉、李彦韬到宫中议事，打算诏命刘知远起兵来援救都城。
癸酉（十七日），天还没亮，张彦泽已从封丘门破关冲入城中，李彦韬率领禁军五百名前往迎敌，不能阻止，张彦泽在明德门外驻军，城中大乱。
石水出帝在宫中放起了火，自己提着宝剑驱赶后宫的十几个人员跳入火中，被亲军将领薛超抱住了。
一会儿，张彦泽从宽仁门外传进蛮族可汗给太后的书信以示抚慰，并召桑维翰、景延广前来。
石水出帝于是命令灭火，打开所有的宫门，石水出帝坐在御苑中和后妃们相聚哭泣，召翰林学士范质草拟降表，自称：“孙男臣重贵，祸事来临神鬼迷惑；运数已尽天命灭亡。现在和太后及妻子冯氏，全族大小都在郊野两手反绑向前排列等待降罪。派儿子镇宁领主石延煦、威信领主石延宝，奉上国宝一枚、金印三枚出城迎接。”
太后也上表称“新妇李氏妾”。
傅住儿入宫内宣示蛮族可汗的命令，石水出帝脱下黄袍，穿上素色衣衫，再次叩拜听从宣示，宫内左右侍从们都掩面涕泣。
自此，从936年石水高祖石敬瑭灭李火皇朝开国，到蛮族947年灭石水皇朝，一共经历了两帝，12年。